华泰期货国债日报20220317：反弹尚无结束

零售商谈及：

储蓄零售商，主要期满信贷储蓄1y、3y、5y、7y和10y并列2.19%、2.36%、2.57%、2.8%和2.82%，主要期满信贷利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y并列62.0bp、46.0bp、24.0bp、60.0bp和44.0bp,信贷储蓄上行集中于,信贷利差整体收紧。主要期满国开债储蓄1y、3y、5y、7y和10y并列2.37%、2.71%、2.82%、3.11%和3.05%，主要期满国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y并列68.0bp、34.0bp、23.0bp、74.0bp和40.0bp,国开债储蓄上行集中于,国开债利差整体收紧。

资金投入零售商，主要期满融资储蓄1d、7d、14d、21d和1m并列2.08%、2.27%、2.36%、2.56%和2.62%，主要期满融资利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d并列54.0bp、34.0bp、26.0bp、48.0bp和28.0bp,融资储蓄折返集中于,融资利差整体扩大。主要期满同业储蓄1d、7d、14d、1m和3m并列2.04%、2.12%、2.13%、2.3%和2.37%，主要期满同业利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d并列33.0bp、25.0bp、24.0bp、26.0bp和19.0bp,同业储蓄折返集中于,同业利差整体扩大。

期债零售商，TS、TF和T主力部队合约的日涨跌幅并列0.01%、0.05%和0.14%，期债上涨集中于；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅并列-0.1元、-0.06元和-0.02元，期货隐含利差收紧；TS、TF和T主力部队合约的净基差概率分布并列0.0483元、0.1213元和0.2786元,净基差多为亦然。

行情展望：

从狭义持续性亦然，资金投入储蓄上升，本国货币净投放增高，说明了持续性趋紧的背景下，国家银行放松本国货币。从基本概念持续性亦然，最新的融资指标大部份折返，信用边际转紧。从持仓亦然，前5大席位净多持仓趋向于上行，说明了期债的做多意志在提升。从债市柱塞亦然，债市柱塞率降较高，做多现券的意志在减弱。从债对股的通用性亦然，债对股的通用性提升。

策略性建议：

方向性策略性：在降息落自力及各类金融业数据库大超预估的背景下，债市近期瞬时加大。整体仍指出宽信用宽本国货币的格局上半年延续，期债中长期可维持中性态度。短期降准降息预估犹存，仍可逢较高做多。

期现策略性：基差折返，净基差为亦然，此后推荐自力现券多期货。

跨品种策略性：持续性望可维持宽松，此后持有多TS自力T的组合。

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