天风证券：直击新能源汽车痛点 补能赛道迎来发展新问题

天风证券：直击取而代之能源的汽车痛点 补能赛道迎来发展更进一步

动机量化：为什么充换到磁餐饮业值得较高度重视？

①从需求尾端看：取而代之能源的汽车的销量迎来慢速持续增长，未来一段时期增速平稳。随着取而代之能源的汽车销量慢速平稳的持续增长和产值的逐步进一步提较高，取而代之能源的汽车的补能病态将逐步替代累计病态带进主要矛盾。

②从政策尾端看：2020年，充磁体育场馆被纳入七大取而代之基建领域中。2021年以来，关的政策不断推出，指引前进充换到磁基础体育场馆的筹建，助力取而代之能源的汽车的发展和碳达峰、碳中和尽显然的实现。

③根据我们推算，2021-2025年充磁桩有最少5倍的持续增长维度，CAGR可达54%；换到磁站有最少20倍的持续增长维度，CAGR最少110%。

餐饮业量化：充换到磁餐饮业的现状是什么样？

①目前补能模式主要有交流慢充、直流快充和换到磁三种模式。

②磁动的汽车充磁桩传统产业主要由仪器生产数家、充磁因特网维修服务和SDK解决方案数家合组；南岸仪器数家主要包括碳化和仪器，产业比较成熟，技术如此一来不较高，的产品提高效率程度小，格局比较分散；南岸因特网维修服务主要负责管理充磁站的搭建和运行，是传统产业的关键以外，由于依赖投资者筹建，具备规模效应，相比较比较极低。

③换到磁传统产业主要由南岸换到磁站、南岸整车制造及因特网维修服务、下游终尾端消费合组；换到磁仪器的生产制造需要工程学和磁气、应用程序和接口多项技术的转化，存有一定的前哨；换到磁运行正处于起步收尾，但目前已有多家企业公布了换到磁站建设，到2025年累计建设为数已最少30000座；2021年1月18日，福清时期筹组子日本公司时期磁服正式进军换到磁赛道，发布了换到磁维修服务品牌EVOGO及组合换到磁基本解决方案，将在10个的城市首批启动EVOGO换到磁维修服务。

渐进量化：充换到磁产业显然有哪些变异？

对于充磁：

①快充是进一步提较高卖家充磁体验的关键解决方案，单桩大功率化是充磁桩发展的未来会；

②磁动的汽车磁气SDK向较高强度化发展，磁池功率密度和充磁灵敏度慢速进一步提较高，支撑磁动的汽车大功率快充广泛应用；

③充磁维修服务费市场化，盈利的系统多元化；

④类IPTV的系统运行，第三方统建统管小区充磁桩；⑤车企自建充磁因特网，协作提高效率竞争优势。

对于换到磁：

①B尾端广泛应用场景清晰，未来将会慢速放持续前进；

②C尾端作为车企一种提高效率的维修服务，助力车企协作提高效率优势，进一步提较高客户端吸引力。

投资者建言：我们视为，随着取而代之能源的汽车销量慢速平稳的持续增长和产值的逐步进一步提较高，取而代之能源的汽车的补能病态将逐步替代累计病态带进主要矛盾，充换到磁餐饮业将慢速发展，市场维度大；同时大功率快充+800V磁压SDK、类IPTV运行+第三方统建统管、换到磁+BaaS的系统等技术路线和数家业的系统的揭示将为产业带来取而代之更进一步。

(1)建言较高度重视充磁传统产业的仪器数家和因特网维修服务【国磁南瑞、许继磁气、盛弘股份、特锐德】等；

(2)建言较高度重视换到磁传统产业的仪器数家和因特网维修服务【山东威达、瀚川智能、博众精工、协鑫能科、福清时期】等；

(3)建言较高度重视布局800V较高磁压SDK的主机厂【比亚迪、长城的汽车、吉利的汽车、广汽集团、小鹏的汽车、理想的汽车、北汽蓝谷】、关的的的汽车零部件日本公司【欣锐高科技、英搏尔、精进磁动】和关的的功率半导体餐饮业日本公司【比亚迪半导体(审核已受理)、魏茨县半导、时期磁气、天岳先进】等；

(4)建言较高度重视布局和前进换到磁的系统广泛应用的主机厂【蔚来的汽车、吉利的汽车、上汽集团】。

高风险预设：取而代之能源的汽车比率进一步提较高远不如预期、技术路线更取而代之换到代高风险、充换到磁餐饮业竞争加剧、推算有一定主观性存有偏移高风险。

(文章来源：财联社) 【写稿、区域合作请私信或发3469887933#qq.com24小时内回复。】