华泰期货锌铝日报20220224：下游采购以维持刚需都以，锌铝延续震荡

磷：

期货市场特别，LME磷期货市场升水22美元/吨，此前一季度升水24美元/吨。根据SMM即日，上海0#磷取向成交价于25110~25140元/吨，双燕成交价于25120~25170元/吨；0#磷除此以外对2203签下刊升水0~40元/吨，双燕对2203签下刊升水30~50元/吨；1#磷取向成交价于25040~25070/吨。此前日大幅攀升，早间持货商刊价升水依靠，对2203签下刊至升水20~40元/吨，对本同年均价刊升水0~5元/吨。进入第二时段，在成交价一般的持续性下，低价减缓升水，持货商除此以外磷锭对2203签下刊至升水0~30元/吨郊外。整体而言看，此前日磷价低位运行，下游企业在价钱松动后买货希望一般，多继续观望态度，持货商小幅调低刊价，另外低价传闻将有仓单进入低价，或对期货市场产生压力，整体而言成交价味。

供给特别，2同年23日，LME供给为146250吨，较此前一日下降450吨。根据SMM即日，2同年21日，欧新泽西州家七地磷锭供给为26.89万吨，较上周五请于加0.58万吨。

观点: 此前日沪磷深夜低位震荡，夜盘夜场承压上行。现阶段以稳定磷原材料链为主要用意，新泽西州将磷加入关键矿床名单。国外特别，俄罗斯俄罗斯局面进一步急转直下，金融低价不安心态骤升。北美供气问题还未得到完全克服，须要关切随着月份到来电价波动持续性。欧新泽西州家特别，随着北京奥运的闭幕，大请于量大饮用水企业环保组织限产将略有缓解，但因为“双控”税制的落实，预估生产能力以后有限且无法有格外多生产能力开建。消费品端，欧新泽西州家下游企业不太可能逐步复产，但订货基本上以依靠刚须要为主。企业竣工率也在小幅飙升但仍未超出低点。目此前对于须要求的广告宣传呈现意味著强，实际差的表现形式，还须要进一步等待供给的阶段去库。供给特别，供给图表显示欧新泽西州家供给略有请于加，对价钱有一定压力。价钱特别，欧新泽西州家精炼低开发成本对磷价有一定支撑，但仍须要等待须要求回暖，单边上促请以观望为主。

方针：单边：惰性。套利：内外正套。

危险性点：1、变种疫情的影响。2、消费品远不如意味著。3、欧新泽西州家请于量双控税制。

铌：

期货市场特别，LME铌期货市场升水40美元/吨，此前一季度升水45.25美元/吨。据 SMM即日，此前日沪铌二线2204签下早盘开于23045元/吨，最低价22730元/吨，最低价23090元/吨，终收刊于22890元/吨，较此前一季度结跌90元/吨，急跌0.39%。持仓量较上一季度请于16484手至22万手，此前日急跌32.5万手。此前日早盘，沪铌发展趋势持续下滑，低价看空心态浓厚，持货商回笼资金加大出货最大限度，华南期货市场低价贴水走回创造条件，此前日SMM佛山对03签下升水下调至-20元/吨郊外，期货市场均价录得22740元/吨，较此前一季度上跌240元/吨，低价实际成交价集中对网贴水60-贴水40元/吨，不足之处盘面松动并行，低价成交价略有改观，但整体而言依靠贴水价位。

供给特别，根据SMM，2同年21日，欧新泽西州家铌锭供给108.1万吨，较上周四累库4.2万吨。2同年23日，LME铌供给较上一季度下降1225吨至83.4万吨。

观点：此前日铌价偏弱震荡。现阶段哥伦比亚Albras铌厂准备重启厂家，预估第二季度启动第一批电解槽，第四季度以后条线路。近现代风能企业表示，2022年新请于风能8台规模或将请于至75GW以上，约在75-90GW左右。预估2022-2025年，必先年均新请于风能8台将超出83-99GW。当此前深受俄罗斯俄罗斯百废待兴影响，国外北美能源危机仍在发酵，开春此前国外天然气原材料存在较大不确定性。欧新泽西州家基本上面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产会话不一。消费品特别，下游消费品刚须要季节性上数停滞不前，但考虑到当此前铌价较低或对须要求略有诱发，且须要关切疫情及北方环保组织管控特别对下游复工的影响。供给特别，社库图表显示供给略有累积到。价钱特别，能源危机对国外电解铌生产能力阻碍或将延续至开春，且随着节后各地以后竣工，在新鸿基储存量施工进度、竣工以及基建建设项目带动下，可以期待消费品回暖，但须要轻视一季度后期低价对加息意味著的波动，促请单边上以逢低做多的思路对待。

方针：单边：谨慎看多。套利：惰性。

危险性点：1、依赖性管控极快于意味著。2、消费品远远不如意味著。3、欧新泽西州家请于量双控税制。

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