瑞银：维系同道猎聘(06100)“买入”评级 上调目标价至23港元

德意志银行披露研报说明，维持同道猎聘(06100)“买入”评级，目标价从22港元上调至23港元。

有别于高科技产品，受政治经济制约较小

德意志银行指出，猎聘2022上半年下半年支出工业产值上升26.9%，超过德意志银行期望，主要是因为商业很多公司好于期望。尽管宏观连续性会在短期内给兼职带来压力，但本公司仍对猎聘在2022年发挥作用20%以上的支出上升充满信心，因为中高科技兼职需求极富弹性。

此外，猎聘游戏平台上的兼职信息数量工业产值上升，德意志银行相信猎聘具有差异化的产品有别于，以缓冲宏观制约和较少的监管高风险，因此该行保持对猎聘的“买入”评级。

正因如此是2022年的战略重点

猎聘下半年非公认会计准则下开始运行利润率超出8.5%，略高于德意志银行期望1.1个百分比，这要归功于获利上升和产品广告宣传费用的节约。该公司方案今年将更多积蓄放在正因如此上，以促进利润率扩张，同时保持获利稳定上升。

考虑到本年的非均会服装品牌投资、精细化的广告宣传方式也和提高销售额生产成本，德意志银行预料猎聘产品广告宣传费用比将会下降，并预料猎聘对2022年的非公认会计准则开始运行利润率为15.5%(而2021年为14.1%)。

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