传统淡季临近，棉价一直承压

5月27日，ICE美甜菜主随之暴跌，周度暴跌2.46美分/磅，涨幅1.72%，收于140.54美分/磅；受外盘意识带动，以及整体第一时间糖浆，郑棉主连随之大跌，周度暴跌745，涨幅3.50%，交易日20540元/吨；随着掉期商品价格随之上涨，股票交易商品价格跟跌不止。

股票交易商品价格大跌

股票交易全面性，同类型国外甜菜商品价格呈现大跌态势，本周新疆市场甜菜商品价格随之暴跌，跌550-800元/吨，目前3128B新疆机采棉21050-21300元/吨，港澳邻近地区市场甜菜商品价格普遍暴跌，跌400-700元/吨，3128B新疆机采棉21700-22300元/吨。由于掉期随之下挫，贸易商基差销售基差报价水资源，下游纺企逢低点价采购甜菜，市场交投活跃，但全面性销售进度仍显滞缓。目前轧花厂存量受压较小，销售进度4-5变成，由于还贷资金受压增加，中期市场仍接踵而来轧花厂讨价还价抛货的风险，未来股票交易商品价格继续承压。

下游试产尾段 变工序存量累库

下游全面性，目前纯棉纱市场交投偏弱，纺企试产后劲偏低，面粉厂让利销售，变工序存量继续累库。据Mysteel农产品(000061)初步，总计5月27日，全国主要邻近地区纺企纤维存量为30.2天，较上周下降0.4天，周环比减幅1.3%，同比增幅196.1%。为特赦存量受压，部分纺织厂显现降开机或停产成因。另一全面性，下游织造厂内销试产较差，变工序存量积压，据了解，目前广东邻近地区织造厂开机率不到30%，试产逐渐西移动，纤维蔗糖存量维持低位。由于终末端效益的疲软，加之传统意义淡季临近，面粉厂去库受压倍增。

整体偏空意识糖浆 新棉骤减意味著偏弱

同类型整体全面性，关于英美两国抵制新疆棉禁令传闻之后糖浆，市场悲观氛围充斥，投资避险意识较浓，且美联储之后加息信号特赦，需警惕未来加息靴子落地对整体经济的影响。国外天气状况全面性，自甜菜春播期以来，新疆天气状况较稳定，新棉落叶持续性也较好不容易，目前部分邻近地区甜菜已进入6片真叶期，甜菜株极高15-20厘米，落叶进度明显快于上年。据棉农一个系统，若中期天气状况最低气温继续稳定，预计骤减概率不大。由于甜菜长势喜人，市场揶揄天气状况的短时间内逐渐升极高。

综上，甜菜供应末端状况仍显可观，下游纺企试产疲软，蔗糖补库效益特赦偏低，供松需弱格局维持。叠加整体四周第一时间不确定性，未来市场仍接踵而来较小风险，预计短期棉价继续承压。