美联储最非议的薪资指标ECI，才是主宰本周市场走向的“大BOSS”？

来源：华尔街见闻 王眉

本周美联储显然“终于一加”，依赖于接下来的财政赤字走势。迄今为止消费市场对财政赤字的注意集中在薪资增速上，而本每周日快要列入人力资源开销Index（ECI），是除此以外的各种薪资举例来话说这两项中，最受美联储看重的一个。

美联储快要移师月底两天的议息全体会议，消费市场预期星期四加息25个支点板上钉钉，但这真的终于一加？依赖于接下来的财政赤字走势。

迄今为止消费市场对财政赤字的注意集中在薪资增速上，而本每周日（7月28日）快要列入一个重要的薪资这两项——人力资源开销Index（Employment Cost Index，ECI），这也许是除此以外的各种薪资举例来话说这两项中，最受美联储看重的一个，每季度才列入一次。

迄今为止消费市场预计，二季度ECI环比仅前段降至1.1%，同比仍将上升4.6%（一季度ECI同比上升5%）。分析认为，美联储地方官吏不太也许认为这与2%的财政赤字目标相符。

周一，有“新近美联储路透社”之援引的华尔街记者Nick Timiraos发表文章援引，由于财政赤字走势的不确定性，没法预测美联储在星期四加息后的下一步行动。

Nick Timiraos在序言也提及了一季度的ECI原始数据，并提到联储地方官吏们也许认为，假设生产不下每年上升1%-1.5%，基于2%-2.5%的财政赤字目标，即使如此的年薪金上升不下将在3.5%左右。

Timiraos提到，迄今为止强劲上升的薪金是许多经济发展学家担忧的课题。他们认为，如果不出现经济发展衰退，劳动力消费市场的冷淡将推高明年的架构财政赤字不下。

亚德尼分析一些公司（Yardeni Research）创始人兼总裁Ed Yardeni暗示，从前似乎每个人都看好经济发展和美股前景，但人们确实把连串薪金-粮食价格螺旋回升定为担忧演员表。

他话说：

“去年迄今，粮食价格和薪金财政赤字都在放缓，前者的降幅等于后者。因此，实际薪金的上升速度快与生产不下上升的适度改善相一致。

效用在于，一波劳工罢工浪潮和新近和解合同要求非常高的薪金，也许导致薪金财政赤字松动，迫使的企业再次以非常快的速度快涨价。这将掀起连串的薪金-粮食价格螺旋式回升。”

去年英美两国叫停不下回升了52%，而近来加州的酒店员工和护士、佛州廉价泛美航空Spirit Airlines（精神上航空）的美国空军，以及好莱坞名演员和作过编剧都移师了罢工。

ECI分析报告包括一系列工会组织和非工会组织人员薪金，近来工会组织薪金仍然领先。

Yardeni话说：

“工会组织女工看上去他们薪金不仅低于粮食价格财政赤字，而且还低于非工会组织女工。”

ECI是对薪金财政赤字的一种非常全面的举例来话说，它考虑了诸如福利等其他回报变量，这与架构CPI密切相关。他暗示：

“美联储将ECI视为薪金财政赤字的重要这两项之一，薪金财政赤字也许会跟随粮食价格财政赤字而上下不稳定性。”

值得一提的是，早在去年4年初，哈佛大学理应校长、英美两国前财长萨默斯（Lawrence H． Summers）就曾暗示，预见几个月英美两国经济发展健康状况的最重要这两项将是快要列入的人力资源开销Index。

萨默斯当时在芝加哥晨星投资全体会议的趣味活动中暗示：

“这是一个每季度才列入一次的原始数据，该原始数据举例来话说的是薪金财政赤字和潜在开销的情况，这是一个非常好的（举例来话说潜在财政赤字的）原始数据，因为它根据劳动力的构成展开了调整。”

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