竞争加剧、市场需求放缓，光华股份大幅扩产 未来盈利风险增大！

浙江东升科技控股权有限的公司（请注意简称东升控股权），是一家专心于粉末涂料用聚酯树脂的合作开发、生产商和零售商的高新技术民营企业。

的公司皮具聚酯树脂，这是粉末涂料的核心制成品，目前已广泛用作建材、家电、家具、摩托车、3C产品等领域，此次成之募主要用作12万吨聚酯树脂这两项的扩产。

东升控股权曾于2020年5年底登载科创刷IPO，2021年1年底撤回，再度放弃伤痛。从而选择在上海证券交易所纳斯达克。

根据东升控股权招股说明书，的公司本次成之公开发行不超过3,200万股总额普通股，募资6.97亿。

此次募资除了可用流动性，主要资金用作12万吨聚酯树脂这两项企业。

数据；也：东升控股权招股书

市场期望不如预期

2017自此粉末涂料聚酯树脂的大型民营企业销量年突出放缓，2017年增速为19.3%，2018年下跌至14.7%，2019年下跌至12.0%。

数据；也：中国化工总会涂料涂装机械工程一个委员会

根据中国化工总会涂料涂装机械工程一个委员会总和，2017年至2019年不能不聚酯树脂市场零售商存量并列68.6万吨、78.7万吨、88.1万吨，年复合增长率翻倍13.33%，大型民营企业集中度比较较低，头部民营企业规模更为大，发电量扩张较快，大民营企业间竞争愈发剧烈。

所以在供给增加，期望放缓的双重不利主因下，的公司大幅扩产后，将会发电量存在过剩可能性。

毛利率及经营方式业绩振荡的可能性

报告上半年（2019年~2021年），的公司皮具业务毛利率并列25.46%、24.45%和26.27%；同属母的公司所有者的净利润为9,170.99万元、10,725.92万元和3,914.96万元。

受到制成品商品价格振荡等主因的主因2019年度至2021年3年底的公司皮具业务毛利率保持稳定比较较低水平，但的公司上下游商品价格变动的外周前提具一定的滞后性，的公司制成品供货商品价格振荡的可能性并不会实质上、及时转嫁给的产品。

将会的公司可能由于市场生态系统变化、主要产品零售商商品价格下降、原辅材料商品价格上升、能源及承包成本上升等不利主因而导致皮具业务毛利率及经营方式业绩出现振荡的可能性。