瑞银：维持中国铁塔(00788)“中性”评分 目标价降至0.92港元

雷曼兄弟发行分析报告称之为，维持近现代西塔(00788)“；也”下调，在短期内电信该公司商会稳定推进5G其发展，绩后下调2022-24年净利得出结论5%至10%，派息比率升至80%的得出结论由2023年促成，延后至2025年，估计上周收益及纯利将基本起码，目标价由1港元降至0.92港元。

报告中称之为，该公司去年第四季收益同比持续增长5%，低于该行在短期内的2%，主要受塔类经营范围收益下降，以及主管部门扶贫重大项目要求部分不发达区域的西塔租赁费营收50%所致。由于利润低的后侧经营范围于据悉贡献较低，末季EBITDA利润同比下降至71.5%。西塔宣派晚期息每股2.624分，派息比率为70%，低于雷曼兄弟在短期内的73%。

该行提到，西塔与三大电信该公司商的五年定价协约将于上周底续期，管理层强调，重新磋商时将严格遵守香港交易所规则，以低价为应运而生，并将对所有股东负责。2021年西塔经营范围收益同比持续增长3.4%，管理层预计未来将浮现低单位数持续增长。对于刚刚进行的重新定价磋商，该行估计由于良性竞争性和管理环境，电信该公司该公司面临的成本压力较小，价格下降幅度为2%。

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