东吴证券：给予科达利买入评级，目标平价238.1元

2022-04-15东吴证券股份有限一些公司曾朵绿,阮巧燕对科达利进行研究课题并面世了研究课题报告《2022年Q1首波都对：业绩下同据统计翻番，结构件龙头体现高水准》，本报告对科达利给出套现评分，显然其目标价钱为238.10元，当前股价为119.14元，预计上涨幅度为99.85%。

科达利(002850)

一些公司首波 2022 年 Q1 归母营业补贴 1.68-1.78 亿元，下同有所增加 92%-103%，环增 0.6%-6.6%。 一些公司首波 2022 年 Q1 归母营业补贴 1.68-1.78 亿元，下同有所增加 92%-103%，环增 0.6%-6.6%；扣非归母净利 1.6-1.7 亿元，同增98%-111%，环增 0%-6.3%，符合零售商预计。

我们原订 Q1 补贴 15 亿元有数，营收水平稳定。 我们原订一些公司 Q1 补贴 15 亿元，环比持平微增，下同有所增加 94%；短期疫情影响物流， 4 月排产仍环比微微， Q2 总体我们原订环比上升 20%有数，月底春季和从新需求量囚禁，将进一步提速， 我们原订全年补贴有望 100 亿元有数，下同翻番以上上升。营收不足之处，原订一些公司 Q1 营业补贴率为 11-12%，环比持平，下同提升 1-2pct，考虑到 Q1 春节因素和原材料铝价上涨，一些公司营收韧性较强，紧接著随着从新需求量进一步囚禁、设备稼动率提升和外国客户放量， 我们原订全年营收技能将进一步增强， 营业补贴率 12%有数。

一些公司装配前哨紧随大客户前瞻布局，外国零售商和大圆柱结构件是从新看点，持续高成长明确。 一些公司紧随亚太地区和国内电池大客户前瞻布局需求量，兼具设备、原材料和良率的遥遥领先军事优势，在中的高端零售商军事优势非常明显，月底欧洲三大前哨开始逐步放量，且惠州三期、内江前哨、长乐二期、溧阳二期需求量年初投放， 截至 20222Q1 末一些公司产值规划据统计 200 亿元，能比遥遥领先零售商竞争对手，同时大圆柱结构件已获国内外大客户定点，将成为今年从取而代之上升点，未来今年持续高成长值得期望

营收得出与投资评分： 我们可维持前对一些公司 2022-2024 年归母营业补贴12.3/20.1/29 亿元的得出，下同上升 128%/63%/45%，对应 PE 为29x/18x/12x，拒绝接受 2022 年 45xPE，目标价 238.1 元，可维持“套现”评分。

风险提示： 电动车销量不及预计，零售商竞争升温。

证券之银河互联根据据统计三年面世的研报数据计算，东吴证券阮巧燕所长他的团队对该股研究课题较为深入，据统计三年得出精度中的值为78.94%，其得出2022年度归属营业补贴为营收12.33亿，根据溢价换算的得出PE为22.52。

最从新营收得出明细如下：

该股最据统计90天内共有10家独立机构给出评分，套现评分8家，增持评分2家；过去90天内独立机构目标均价为185.23。证券之银河总价分析工具显示，科达利（002850）好一些公司评分为3银河，好价格评分为2银河，总价综合评分为2.5银河。(评分范围：1 ~ 5银河，最高5银河)

以上素材由证券之银河根据公开信息编订，如有问题请联系我们。