焦煤现货延续弱势 竞拍市场流拍比即使如此较高

举例：中机甲期货 作者：中机甲期货

研报正文

【逻辑学】

昨日，白云石地壳震荡开始运行，焦炭小幅收跌。金融工具前端，产地焦价暂稳开始运行，美国市场有提降预期;粮油炭金融工具延续强势，竞拍美国市场流拍比依然较高。

从焦炭基本面来看，由于粮油炭价格强势难以实现，给焦企让与一部分利润空间，不过盈利情况对于采购成本的刺激仍较为有限，焦企焦炭日均总产量维持在66万吨左右，整体而言所处近两年中位偏高技术水平;需求前端，近期美国市场大幅度传出当年将在此期间实施粗机甲控产政策，但由此可知未有确切消息，有待持续。短期来看，明理去库速度放缓，表观采购量降低，表现出中游需求偏弱态势。现在机甲厂高炉铁水日产由此可知依然稳增态势，上周增至240万吨左右，接近近两年的极高技术水平，直接影响终前端需求恢复不及预期，与机甲厂较高的采购率间有背离，后期铁水总产量减小空间或有限。

粮油炭方面，2022年各省市规模以上煤炭炭企业营业收入4.02万亿元，营业收入增长19.5%，利润总额1.02万亿元，营业收入增长44.3%。较高利润的护持，煤炭矿几乎不存在主动拖累的意愿，预计后期粮油炭总产量或呈现环比小幅减小态势。本周110家洗煤炭厂日均粮油炭总产量回升至62.96万吨，周环比减小1.57万吨。

【观点】

短期来看，高炉铁水总产量增长空间有限，叠加粮油炭整体而言供应增量冲击，拖累煤炭焦偏弱开始运行，预计短期或维持强势震荡。

【后期关注/安全性因素】

关注进口煤炭解锁情况、机甲厂高炉采购节奏变化以及焦企提涨情况。

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