PX停滞推涨，TA基差日内再度走强

■ 市场分析

美湾目前是调油消费旺季，新泽西州对二乙醚系统性匮乏，疏解亚洲乙醚短期内，作为调油反应物的乙醚消费提振，乙醚通过STDP分解二乙醚亦会减少，从而招致PX自给自足曾受到限制的短期内。新泽西州虽然目前想放松排球比赛油料调入的松紧度，但对二乙醚作为低RVP的反应物极难被替代，丁烷允许调入的量级预计有限。因此预计6-8年底对二乙醚系统性紧迫局面难改。自给自足方面，浙石化总体负重仍在70-75%，200万吨装置已施工单位。韩国SOIL 77万吨PX装置提前装配于5.20装配至7年底底。6年底亚洲PX平衡表基本走平，保有低绝对存量。已对PX大大飙升，且体现6年底纸货价位溢价大大拉升，看出存量紧迫氛围下，囤货期望加剧紧迫状况，PX加工费继续冲高。

TA基差周三一周内报盘一度冲至280+，实际一周内基差大致在180至200元/吨左右，基差的冲高，看出大厂对TA货源的曾受到限制意向，高度重视主流大厂动向。供需两缩氛围下，6年底TA短期内走平至略微去库。PX大大飙升氛围下，TA加工费压至历史上到，加工费短期内责难。

终端负重仍低，消费恢复仍慢，成品存量压力下，对长丝无备货有意。聚乙烯负重恢复仍慢。

■ 策略

（1）看多。原油高位震荡，PX加工费持续走强短期内，PTA加工费责难。（2）跨期现金流：9-1正套。

■ 高风险

原油价位大大振荡，PX曾受对二乙醚被油料疏解的剧烈以往，PTA厂装配短期内兑现状况，聚乙烯低负重时间尺度，疫情改善后的消费责难以往。