供需矛盾+金融工具偏紧 PTA市场严重缺乏信心

来源：自然生态 2023年04月27日 12:18

来源：华泰股票市场作者：华泰股票市场

研报正文

市场分析：

基差方面，TA基差305元/吨（-75），基差并行。PTA加工费52元/吨（-83），加工费历史记录同类型反之亦然，持续周期性。

TA全线贯通之上回落，仪征造纸业35万吨会车大修一周，恒力220万吨大修，逸昌新材料360万吨9出负重调试，逸昌三亚200万吨9出负重调试，福海创维持8出负重，逸昌大连375万吨中后期5出负重目前提负中，中泰炼制120万吨负重9.5出，英力士珠海335万吨降负至8出。

目前，TA加工费处于同类型历史记录反之亦然，其实质累库舆论压力缩小，加工费较长期承继反之亦然周期性，重点非议低加工费下控制器动态。

PX方面，PX加工费308美元/吨（-10），浅蓝周期性。江阴这五种75万吨8.29大修3个年末，三亚这五种100万吨10.11会车大修，福化一条80万处于会车大修，恢复待定，恒力一条225万吨10.24大修15天。

全部都是多套控制器消失降负，其中有数浙炼制900万吨降负至75%-80%，青岛丽东100万吨11下半年降负至65%，闽粤牵头炼制降负至65%~70%，中海油东莞降负至70%~80%，九江炼制90万吨近期降负至55%。

同时，FCFC澎湖尼尔尞72万吨于10.11会车大修不太可能终止，SKGC仁川9.23大修，下半年终止，负重缓慢增强中，此外，锡兰信赖负重增强至70%。

新增发电量方面，山东威联化学完工后220万吨蓝图11年末中下牵头推出，昌虹280万吨亦回头牵头推出，同时非议10年末底至11年末昌虹PX开建情况。

新控制器开建时长逐步紧邻，河段合成纤维负重继续下降，其实质矛盾下，PX舆论压力提高。但现货浅蓝紧，且较长工序PX亏损，预期PX暂时跟随油井为主。

终端方面，专管订单喧嚣清淡，河段专管、加弹全线贯通持续走弱，市场严重不足希望，大厂逐步落实增产预期且近期供应仍在收缩，较长期丝价有一定支持。

策略：

（1）单边：星期六低配多。油井基准方面表现下垂，PX加工费在交易新增发电量开建蓝图下已左侧存储到位开始社会舆论，TA加工费持续存储，非议近期额外亏损大修的公布情况。出交浅蓝低背景下建议星期六低配多。

（2）跨期股票市场：观望。

安全性：油井价格大大的波动，昌虹PX开建进度，合成纤维降负相对速度。